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,海外基金买进陆港股及中概股概况

外国资金近期大量涌入陆港股市,并创下2018年以来最大规模。基金市场研究公司EPFR Global数据显示,截至1月25日为止四周,外国的主动型基金经理人总计在中国股市投资13.9亿美元,投入香港股市的资金更高达21.6亿美元。

CNBC报导,相较于被动型投资经理人跟随整体的股市指数,主动型基金经理人更积极参与资产投资组合。EPFR的量化策略经理Steven Shen指出,主动型投资经理人对中国市场的态度,是五年来首次如此乐观。受到中国松绑防疫政策影响,在非常短期内,还能预期有更多来自主动型投资经理人的资金涌入。

2022年初,只有少数投资机构主张买进陆股。对此,Steven Shen表示,当时中国政府在政治上格外强调稳定,再加上上海封城两个月,且政府强力限缩企业活动空间,使投资人态度谨慎。但现在外国热钱涌入中国的步调,比当时更迅速,其中房地产、再生能源领域的投资热度增加,科技股则相对平淡,对于美股中概股的投资也相对较不积极。

被动式基金方面,EPFR数据显示,截至1月25日为止四周,累计70.5亿美元资金净流入陆股、港股及美股中概股。

投行摩根士丹利统计,截至1月25日,美国的基金经理净买入美股中概股13亿美元,其中以拼多多、百度及哔哩哔哩资金流入较多。摩根士丹利指出,在美国只做多的经理人认为,现在才刚开始逐步增加对中国持股的权重,预期到2023年第二季会看到进一步的投资涌入。

另一方面,美国贸易代表署1月31日公布2022年度恶名市场名单,微信及淘宝均上榜。摩根士丹利报告指出,中美关系趋于紧张,可能会引发短期市场波动,但预期对股市的直接影响有限,因此没有改变对陆股的乐观看法。中概股估值相对于新兴市场股市仍然有吸引力,而且中国疫后经济复苏预计可带动2023年企业盈利有逾15%增长,而且未来6个月至12个月中美关系趋于稳定的能见度高,因此对短线市场波动影响不大。

但也有机构持不同意见。资产管理公司Bernstein稍早预警,若美国的主动投资者与中国当地投资人不买进,陆股的成长也有限。过去三个月「极端」的资金涌入现象,未来三个月能否延续下去还很难说,因此投资人仍应保持谨慎。

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